giovedì, febbraio 25, 2010

I WARRANT MENO CARI

Il mercato dei warrant si è svegliato negli ultimi mesi.

Anche noi abbiamo ricevuto pochi warrant con l'aumento di capitale Tiscali. In quell'operazione abbiamo venduto le azioni in nostro possesso che aumentarono molto e abbiamo esercitato i diritti che ci hanno dato nuove azioni e pochi warrant.

Ci siamo interessanti, così, all'argomento, pur essendo dei derivati che nel nostro blog non abbiamo mai consigliato.

I warrant quotati sono diventati addirittura 23.

Esiste un warrant, quello su Snia che ha un premio superiore al 2000%.

Ben 20 warrant sono a premio.

Esistono solo tre warrant che sono a sconto.

Il primo è il warrant Ergycapital che ieri alla chiusura dei mercati era a sconto del 16,12%.

Permette di esercitare le azioni Ergycapital al prezzo di 0,7€ e costava 0,2042€, mentre l'azione vale 1,05€. Scade il 31/12/2011.

L'azione in oggetto ha, però, avuto nell'ultimo anno un rialzo di ben il 191%.

In questi giorni sta scendendo dal massimo di 1,2€.

Se il ribasso dovesse continuare e il titolo dovesse scendere sotto 0,95€, si potrebbe avere una discesa ad essere buoni (secondo Fibonacci) sino a 0,7 € e la convenienza svanirebbe.

Ci sembra che il titolo stia migliorando i suoi fondamentali, ma dopo rialzi del genere, rimbalzi all'indietro ci potrebbero sempre essere.

Gli altri due warrant riguardano il Credito Valtellinese.

Il primo con scadenza tra pochi mesi (30/6/2010) vale 0,2975€, mentre il secondo con scadenza 31/12/2014 vale 0,4€.

Entrambi permettono l'esercizio dell'azione a 3,5€ e il primo è a sconto del 26,45%, mentre il secondo del 23,14%.

L'Azione Creval, infatti, ora vale 4,8025€.

Il Credito Valtellinese nell'ultimo anno ha perso il 17,45% e negli ultimi 6 mesi il 31,72% ed essendo una banca il pet index non è calcolabile, perché non abbiamo alcuni parametri.

Questo titolo è su un supporto fortissimo, che se si dovesse rompere, farebbe precipitare il titolo.

Se consideriamo, poi, che secondo noi il dax sta completando un testa e spalle ribassista, anche i pochi mesi di vita del Creval 2010, potrebbero essere molti.

7 commenti:

Stewie ha detto...

Caro Salvatore,

devo correggerti sui warrant Creval.
Il prezzo di esercizio, infatti, molto probabilmente non sarà pari a 3,5€.

Il prezzo di esercizio sarà invece determinato dalla media delle quotazioni degli ultimi 20 giorni, scontate del 10% (per il warrant scad. 2010) o 15% (per il warrant scad. 2014).

In ogni caso il prezzo di esercizio non può essere inferiore a 3,5€, o, comunque, al valore nominale delle azioni.

Buona giornata

Anonimo ha detto...

Ciao Salvatore,

ti seguo da un po e trovo il tuo blog veramente interessante.

riguardo al warrantmi sembra strano che quello su Creval sia così a sconto, perchè facendo due conti si potrebbe guadagnare facilmente:

considererei solo quello scadenza a breve, quindi 30/6/2010:

acquistiamo X warrant
vendiamo allo scoperto le corrispondenti azioni

attendiamo la scadenza

praticamente un arbitraggio puro

calcolando lo sconto del 26%, meno il costo per la vendita allo scoperto che mettiamo incida per il 6%, ci rimane un bel 20% pulito in 4 mesi, non male vero?

trovo strano però che sia così facile, forse va letto il contratto warrant per vedere che non ci sia qualcos'altro.....

Ciao,
Faby

Anonimo ha detto...

ho trovato questo:

https://www.creval.it/investorRelations/pdf/regolamentoWarrant2010.pdf

il prezzo di esercizio non è fisso, vedi il regolamento

andrebbero fatti due conti....

ciao,
Faby

Dino ha detto...

Scusa come fai a dire che il prezzo di esercizio del Credito Valtellinese è 3,50?
Mi pare che il prezzo di es. sia variabile e sia calcolato al 15% di sconto rispetto alla media dei prezzi dell'ultimo mese di contrattazione pre esercizio...

PETRSALVATORE ha detto...

tutto vero, ma come sempre detto noi non guardiamo mai alla speculazione ed, infatti, abbiamo parlato solo di scadenza.

gg ha detto...

insomma Salvatore, che warrant consiglia di acquistare per andare lungo sull'azione...

PETRSALVATORE ha detto...

ognuno può fare le sue considerazioni, noi li stiamo monitorando e nonostante lo sconto non li abbiamo comprati. Non consigliamo a nessuno, qualora dovessimo comprarne qualcuno, di seguire il nostro esempio.