PORTAFOGLIO FELICE 2: BATTE IL MIBTEL DI OLTRE 10 PUNTI PERCENTUALE

Il portafoglio felice 2 guadagna il 29.25% in un anno e tre mesi.

Il mibtel, nello stesso periodo, guadagna solo il 18.43%.

La differenza tra il nostro portafoglio e l'indice di riferimento è di oltre 10 punti percentuale.

I titoli in blu sono quelli venduti in guadagno, mentre quelli in nero sono ancora in portafoglio.

Vendiamo Astaldi ed Ergo Previdenza.

L'ACQUISTO DI UNIPOL

Acquistai Unipol il 16/12/2004 al prezzo di 3.37 euro.

La società, in seguito, si invischiò nella vicenda Bnl e cominciò a perdere terreno.

Fu lanciato un aumento di capitale a 2.05 euro al quale aderei il 28/10/2005.

Aderii perchè consideravo buono il titolo, ma non capivo l'operazione.

Fui contento quando Unipol si rititò dal progetto bnl e il titolo cominciò a riprendersi.

Vendetti il titolo il 28/2/2007, assieme a molti altri, con l'inizio del crollo delle borse.

La perdita netto per il primo pacchetto è del 10.18%, mentre per il pacchetto dell'aumento di capitale il guadagno fu del 36.08%.

come mi comportai con questo titolo?

Nell'acquisto non posso esprimermi perchè non si poteva prevedere che una società potesse fare una operazione così, tra l'altro non capita dal mercato.

Per la vendita si vedrà in futuro.

TITOLI CALDI: FIDIA

FIDIA è leader nella tecnologia del controllo numerico e dei sistemi integrati per il calcolo, la scansione e la fresatura di forme complesse.

Capitalizza 73 milioni di euro.

Il titolo sale dal luglio 2004.

La sua resistenza è a 20 euro, mentre un importante supporto è a 14 euro, sotto il quale l'azione si porterebbe a 8.3 euro.

Ha un p/e, un roe e un ebit margin negativo.

Non ha distribuito dividendi e ha un debt/equity inferiore all'unità.

I margini e il fatturato nel 2007 sono in aumento.

Il consiglio è VENDERE. Oggi quota 19.95 euro.

S&P/MIB SOTTO 40000 PUNTI

L's&p/mib nella giornata odierna si è portato sotto 40000 punti.

Se anche il mibtel dovesse portarsi sotto 30000 punti, la situazione diventerebbe critica.

... e si avvicinano le scadenze tecniche.

Noi dicemmo, mesi fa, che in prossimità di tali scadenze tecniche gli indici europei e americani avrebbero cominciato a scendere per un periodo di due anni.

AEDES

Aedes opera nel settore dell’intermediazione e consulenza immobiliare.

L’azione è in fase laterale dall’anno 2000 ed è alle prese con la forte resistenza a 7.1 euro.

Le resistenze di breve,medio e lungo periodo sono a 7.1, 9.55 e 10 euro ; i supporti sono, invece 6.42 4.3 e 2 euro.

Il flottante è del 44.52%, metre azionisti importanti sono: Dubai investment group, Aletti Gestielle sgr, Fininvest spa, Antonelli Enrico Maria, Morgan Stanley investment Managment ldt, New overseas investment, Amenduni acciaio spa, Nocor sa.

Ha un p/e di 43.2, mentre quello atteso è inferiore, ma sempre superiore a 17.

Ha un dividendo yield del 2.75% con un pay-out superiore al 100%.

Capitalizza 673 milioni di euro.

Ha un roe di 5 e un ebit margin di poco inferiore a 40.

Il debt/equity è di poco inferiore all'unità.

Il consiglio rimane RIDURRE. Il prezzo ufficiale di ieri è di 6.665 euro.

AUREO

Aureo è il fondo pensione aperto di Aureo gestioni sgr società controllata da Iccrea Holding spa.

E' diviso in 4 linee di investimento: comparto assicurativo, azionario, bilanciato e obbligazionario.

La prima ha un rendimento ad un anno del 2.76% e a cinque anni del 19.72%

La seconda del 3.06% ad un anno e del 14.32% a cinque anni

La terza del 1.15% ad un anno e del 12.15% a cinque anni.

L'ultima del -3.4% e del -1.5% a cinque anni.

Il tfr l'anno scorso ha guadagnato il 2.74%, mentre in 5 anni il 15.18%.

In definitiva solo la prima linea batte il tfr a 5 anni.

SNAM RETE GAS

SNAM RETE GAS è leader in Italia nel trasporto di gas naturale.

Eni detiene il 50.06%, la Banca d'Italia il 2.01% e il resto è flottante.

Il titolo sale dall'agosto 2002 poco dopo la quotazione.

Supporti di breve sono 4.45, di breve 3.3 e di lungo 3 euro. Resistenza di breve 4.75 e di medio/lungo 4.94 euro.

Ha un p/e di 16.91 e quello atteso è circa lo stesso.

Ha uno yield del 3.75% e il dividendo atteso è leggermente superiore a quello del 2006.

Capitalizza 8888 milioni di euro.

Il consiglio rimane ACQUISTARE. Martedì quotava 4.55 euro.

IL MERCATO ARGENTINO MERVAL

L'indice merval argentino quota 2036.46 punti.

E' in un trend rialzista di lungo periodo.

Supporti importanti sono 1850 e, soprattutto 1800 punti.

Prossime resistenze 2.250 e 2400 punti.

FONDAV

Fondav è il fondo degli assistenti di volo e degli addetti ai servizi complementari di bordo.

Si articola in 4 linee di investimento: liquidità (investe in strumenti monetari o obbligazionari e meno del 10% in titoli di capitale senza rischio di cambio); protezione (investe in obbligazioni e in meno del 30% in titoli di capitale); Equilibrio (obbligazini e titoli di capitali inferiori al 50%) e crescita (obbligazioni e titoli di capitali inferiori al 70%).

La prima linea l'anno scorso non ha battuto il tfr.

Le altre linee sono troppo nuove per fare dei confronti con il tfr; bisogna sapere che sono più rischiose della prima, che con le borse al rialzo potrebbero avere performance negative e che hanno orizzonti temporali superiori a 5 anni.

AGGIORNAMENTO PORTAFOGLIO: DOPO IL TONFO LA FORTE RIPRESA

Dopo il tonfo della settimana scorsa le Borse tirano un sospiro di sollievo e il Mibtel cerca di azzerare la perdita da inizio anno, ora pari allo 0,45%, mettendo a segno un rialzo dello 0,90% settimanale. Il nostro portafoglio si comporta ancora una volta meglio e sale dell’ 1,60% a + 6,22% da inizio anno. Un risultato straordinario se si pensa che la performance è notevolmente frenata dal crollo improvviso di IPI di oltre il 20%. Questo ci fa capire l’importanza di un’ottima diversificazione di portafoglio e l’importanza di avere almeno 10 titoli per abbassare notevolmente il rischio.

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AUMENTA IL DIVARIO TRA PORTAFOGLIO FELICE E MIBTEL

Il portafoglio Felice in 2 anni e 3 mesi guadagna il 58.26% (21350,65 euro).

Il mibtel guadagna solo 42.65%.

Il divario tra il nostro portafoglio e il mibtel, già evidente nell'ultimo aggionamento, aumenta con le borse in difficoltà.

I titoli in blu sono quelli venduti in guadagno, mentre quelli in nero sono quelli ancora in portafoglio.

PORTAFOGLIO SALVATORE GUADAGNA IL 14.84%

Dopo la grossa sfoltita di titoli, il portafoglio Salvatore è in guadagno del 14.84%.

Il futuro ci dirà, se abbiamo fatto bene a vendere gran parte dei titoli.

Unico rammarico la vendita di cdc, proprio il giorno prima dell'ascesa ed è un titolo in cui crediamo; infatti, è presente ancora negli altri portafogli.

I titoli scritti in nero sono quelli ancora presenti in portafoglio, quelli in blu quelli venduti in guadagno, quelli in rosso in perdita.

UN'ALTRO ACQUISTO DI SNAM RETE GAS

Snam Rete Gas fu acquistata il 18.03.2005 al prezzo di 4.25 euro.

Il titolo fu rivenduto circa 21 mesi dopo (il 28/12/2006) al prezzo di 4.295 euro.

Il guadagno netto fu del 26.9% (compreso i dividendi e sottratte le spese di compravendita e gestione).

Come si può notare il prezzo di vendita e di acquisto è quasi lo stesso, ma il guadagno è molto elevato per merito dei dividendi generosi e del dividendo straordinario.

Come mi comportai con questo titolo?

nell'acquisto bene perchè, aggiungendo i dividendi, è continuato a salire.

Nella vendita vedremo in futuro, perchè quello stesso giorno sostituii il titolo con Terna.

Il mio intento era ridurre i titoli in portafogli, in vista del ribasso di marzo per avere solo Terna, Bpu e i due etf select dividend.

ASX AUSTRALIA

Il mercato australiano Asx quota 5822.3 punti.

E' un mercato in continua crescita ed, quindi, in un trend rialzista di lungo periodo.

Una importante resistenza si trova a 6000 punti.

Mentre i supporti sono 5400 e soprattutto 4900 punti, oltre il quale il trend si invertirebbe.

I TITOLI PER AFFRONTARE LA CRISI

Ecco quattro titoli per affrontare la crisi che il mercato sta affrontando:

- Terna a 2.655 euro;
- Bpu a 21 euro;
- etf ishares Dj eurostoxx select dividend a 24.94 euro;
- etf Dj Asia Pacific Select Dividend a 35.1 euro.

IL MIBTEL

Da molte parti si legge che la correzione del mibtel di questi giorni può essere solo salutare.

A supporto di tale tesi si fanno vedere i grafici di come il mibtel sia ancora in un canale ascendente e che la base di questo canale è 30000 punti.

Sino ad allora, per queste persone, potremmo dormire sonne tranquilli.

Noi crediamo che bisogna anticipare i tempi.

30000 punti è solo la base per un rimbalzo, che non riuscirà a raggiungere i massimi di quest'anno.

Si creerà così una prima onda di ribasso.

Il ribasso potrà essere duraturo e prolungarsi per due anni.

E' da mesi che diciamo che a marzo sarebbe cominciato una lunga fase orso.

A supporto delle nostre tesi ci viene incontro la storia: mai nei mercati maturi nel secolo scorso ci sono stati più di quattro anni di mercati al rialzo.

Inoltre, l'economia americana non sembra andare molto bene.

Quella Europea va meglio, ma non brilla.

I tassi di interesse sono in aumento e qualcuno comincia a guardare alle obbligazioni.

SEAT PAGINE GIALLE

Opera nel nel mercato pubblicitario e dell'editoria con vari marchi, tra i quali Paginegialle, Pagine bianche e Tuttocittà.

Il titolo sale dall'ottobre 2004.

Il flottante è del 45.1%.

Ha un p/e di 31.76, mentre il p/e atteso scenderà a circa 17.

Il dividendo yield è dell'1.95% e il dividendo futuro scenderà da 0.009 a 0.004 euro.

Il roe e superiore a 14 e l'ebit margin è superiore a 30.

Il debt/equity è ben al di sopra dell'unità.

Capitalizza 3724 milioni di euro.

Il consiglio è RIDURRE. Ora quota 0.4615 euro.

ARCA PREVIDENZA

Esistono il fondo pensione aperto Arca Previdenza e l'Arca Previdenza Aziende.

Il primo è articolato in cinque linee di investimento, che dalla maggiore alla minore propensione al rischio, sono: alta crescita, crescita, obiettivo tfr, rendita, garanzia.

Le commissioni di gestione annua sono rispettivamente: 1.44%, 1.2%, 0.9%, o.9%, 0.72%.

La commissione amministrativa fissa annua è di 12 euro per adesioni individuali o di 6 euro per adesioni collettive.

Il secondo è articolato in 4 linee di investimento: alta crescita, crescita, rendita, garanzia con commissioni di gestione annua rispettivamente di 1.44%, 1.2%, 0.9%, 0.72%.

Si possono investire minimo 200 euro, esiste una commissione una tantum di 100 euro e una commissioni amministrativa fissa di 6 euro.

A cinque anni, escludendo l'obietivo tfr che è nuovo, solo la linea Arca previdenza rendita ha battuto il tfr (di poco) e, anzi, le alta crescita hanno avuto performance negative.

SI COMINCIA A VENDERE

Questa settimana non si compra, ma si vende.

Nel portafoglio Salvatore, composto dalle azioni della settimana vendiamo:
In guadagno:
- Sogefi a 6.44 euro.
- Snam Rete Gas a 4.45 euro.
- BB Biotech a 54.28 euro.
- Milano ass. a 6.20 euro.
- Brembo a 9.785 euro.
- Panariagroup a 6.55 euro.
- Mirato a 8,8 euro.
- Danieli rnc a 9,55
- Buzzi rnc a 15,2 euro.
- Igd a 3,8275 euro.
- Cremonini a 2,545 euro.
- Interpump a 7,5 euro.
- Ergo a 5,51 euro.
- Gefran a 4,94 euro.
- Banca Profilo a 2,4 euro.
- Caleffi a 3,69 euro.
- Sias a 11,35 euro.
- Fiera Milano a 8,995 euro.
- Emak a 5,27 euro.

In perdita:
- Socotherm a 11,81 euro.
- Isagro a 7,445 euro.
- CDC 5,36 euro.
- Premuda 1,451 euro.
- Ipi a 6,78 euro.

In sostanza manteniamo solo Bpu, Terna, gli etf e le opzioni call.

Ci riserviamo, a breve di vendere anche altri etf azionari, escluso il select dividend.

ATTENZIONE AL TFR!

In questi giorni stiamo assistendo ad un inizio di calo delle borse.

Potrebbe trattarsi di un calo che si protrarrà per due anni (sino al marzo 2009).

Il mibtel potrebbe scenderre sino a 20000 punti.

Attenzione alla scelta che verrà fatta con il tfr!

I fondi comuni (più sicuri), in genere, non battono il tfr.

Quelli più speculativi, con le borse in discesa, potrebbero avere performance negative.

Il tfr ti dà sempre il 75% dell'inflazione + l'1.5% fisso.

Per questi due anni consigliamo di mantenere il tfr in azienda o di farlo passare al fondo gestito dall'inps, come già consigliato.

Tra due anni ne riparleremo.

NESSUN CONSIGLIO SINO A FINE MARZO

Potrebbe essere iniziata con quelche settimana di anticipo la fase orso, che abbiamo previsto già da mesi.

Dicemmo che intorno alle scadenze tecniche di marzo sarebbe potuto cominciare il ribasso dei mercati.

Ora è troppo pericoloso consigliare dei titoli.

Sino a fine marzo staremo alla finestra ad osservare come si comporta il mercato.

Ad aprile vedremo se ci sarà il ribasso dei mercati previsto oppure no.

Ecco perchè, in questo periodo, non ce la sentiamo di consigliare nessun titolo.

Se il ribasso sarà consistente, potrebbe durare due anni e portare il mibtel a 22500 o 20000 punti.

AGGIORNAMENTO PORTAFOGLIO: UN TONFO GLOBALE

Settimana di sfracelo iN Borsa. Bisognava pur aspettarselo prima o poi. Tutte le Borse sia europee che americane hanno chiuso con ribassi da capogiro. Il Mibtel ha perso il 4,80%, noi un pò di più circa il 5,50%, a causa di alcuni titoli che erano saliti molto e che sono stati più penalizzati. Grazie al rialzo delle precedenti settimane noi siamo ancora in positivo, tutto sommato anche buono, mentre il Mibtel da inizio anno sfiora una perdita di quasi l'1,50%.

Unica considerazione da fare. IPI; essendo stato arrestato Coppola, azionista d imaggioranza di IPI, il titolo è stato sospeso, appena avrò più notizie decideremo se venderlo o mantenerlo in portafoglio.

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IL PORTAFOGLIO ROBERTO TRIPLICA IL MIBTEL

Il portafoglio Roberto/Topolino guadagna il 21.98% e straccia l'indice di riferimento (mibtel) che fa solo un misero 8.22%.

Tutto questo in soli 10 mesi.

In questo portafoglio vendiamo Acea, Edison e Indesit.

Dopo l'opa di Toro i titoli si riducono da 14 a 10.

Carraro lo vendiamo anche nel portafoglio Luca e Salvatore e Indesit in quello Luca.

L'ACQUISTO DI ASTALDI

Acquistai Astaldi il 23/02/2006 al prezzo di 5.26 euro.

Lo rivendetti il 19/12/2006 al prezzo di 5.54 euro.

il guadagno netto (compreso di dividendo e sottratte le spese di compravendita e gestione) del 3.72%.

Come mi comportai con questo titolo?

Il titolo in questo periodo è sceso, poi è risalito, poi si è riportata sul minimo e, poi è risalito di nuovo; insomma, è stato un po' sulle montagne russe, ma per noi era un buon titolo e non l'abbiamo venduto sino al guadagno.

La vendita fu fatta per incominciare a ridurre la quantità di titoli presenti in portafoglio in previsione di un ribasso, che sembra essere cominciato in questi giorni, con due settimane di anticipo rispetto alla nostra previsione.

Ora il titolo quota 6.337 euro. Ha quotato anche di più. Comunque, il nostro obiettivo era alleggerire il portafoglio per prevenire gli eventuali tempi duri futuri.

FONDO FONCHIM

Il fondo Fonchim è di tipo chiuso ed è il fondo per i settori chimica, farmaceutica, gpl, vetro, ceramica lampada e cinescopi, coinbenti e minerometallurgico.

Il contributo dell'aderente e dell'azienda è pari all'1.2% della retribuzione utile al calcolo del tfr.

E' diviso in tre comparti moneta, stabilità e crescita.

Il primo investe in obbligazioni governtive area euro con scadenza 6 mesi.

Il secondo investe per il 30% in azioni e per la restante parte in obbligazioni.

L'ultimo investe in azioni per il 60% e in obbligazioni per il 40%.

Il comoparto moneta, l'anno scorso, non ha battuto il tfr, mentre gli altri due lo hanno battuto.

Quest'anno, se si avvererà la nostra previsione di un calo delle borse a partire da marzo, può darsi che nessun comparto batta il tfr e anzi lo stabilità e, soprattutto, il crescita potrebbero avere performance negative (cosa che non può succedere al tfr).

COME VA L'INDICE HANGSENG DI HONG KONG?

La borsa di Hong Kong, nonostante le ultime performance negative (compresa quella odierna), rimane in un solido trend rialzista.

Alla fine dell'anno scorso aveva superato i massimi del 2000.

Oggi quota 19651,51 punti, mentre a inizio anno quotava 15000 punti.

Resistenza importanti sono 20000 e 22000 punti.

Pericolose sarebbero discese sotto 18000 e, soprattutto, 17000 punti.

Le debacle dei mercati cinesi per ora sono pericolose solo per i vecchi mercati (Europa e, in particolar modo, America) che potrebbero invertire la tendenza. Per essi, invece, per ora si tratta di ritracciamenti fisiologici.

ELIMINATO IL VIRUS TROJAN DAL BLOG

Sono riuscito ad eliminare il virus trojan dal mio blog.

Si annidava nel link delle statistiche.

Ho inviato un e-mail al quel sito per metterli al corrente.

Spero che porgano rimedio.

Qualora abbiate ancora problemi, comunicatemelo all'indirizzo petrsalvatore@libero.it. Non credo!

SAIPEM

Saipem è una società che fornisce servizi per il settore petrolifero.

Il Ministero dell'economia e delle finanze detiene tramite ENI il 43%, mentre il flottante è del 50.25%.

Il titolo sale dal febbroio 1999.

Ha un p/e di 29.51 e il p/e atteso è leggermente inferiore.

Il dividendo yield è dello 0.91% e il prossimo dividendo sarà in aumento da 0.19 a 0.23 euro.

Capitalizza 9.566 milioni di euro

Ha un roe superiore a 16 e un ebit margin superiore a 8.

Il debt/equity è inferiore all'unità.

Il consiglio è MANTENERE. Oggi quota 20.9 euro.

ANIMA ORIZZONTI

Anima orizzonti è formato da quattro categorie di fondi pensione aperti.

Sono l'orizzonte 1+ (monetario), 5+ (bilanciato obbligazionario), 15+ (bilanciato azionario), 25+ (azionario).

Il primo è nato da poco.

Gli altri, a un anno, hanno reso rispettivamente: 2.93%, 4.34%, 5.47%.

A cinque anni, invece: 19.56 %, 25.34%, 26.64%.

Il tfr a reso il 2.74% a un anno e il 15.18% a cinque anni.

Tutte le linee battono il tfr.

Se il confronto venisse fatto a 7 anni con altri due anni di borsa al ribasso potremmo scoprire che le due linee più speculative non battono il tfr.

C'è di buono in questi prodotti che viene ben chiarito l'orizzonte temporale a cui si riferiscono, che per l'azionario è di ben 25 anni.

ETF AREA EUROPA

Esistono 7 etf area Europa e sono: l'SPDR EUROPA 350, gli Ishares DJ Stoxx 50, FTSEurofirst 100 e MSCI Europo ex UK, il DB X-trackers MSCI Europe Tm, Il b1-MSCI pan Euro e il Lyxor MSCI Europe.

Non consgliamo l'acquisto di nessuno di essi.

Il nostro portafolio rimane composto da: 3% Etf Dax a 62.79 euro, 2% Lyxor etf a euro commodities CRB a 22.23 euro, 3% Lyxor etf commodities Crb - Non energy a 16.75 euro, 8% Ishares Dj Eurostoxx 50 a 41.58 euro, 3% Ishares Ftse UK dividend plus a 19.13 euro, 30% Ishares DJ Euro Stoxx select dividend a 34.48, 10% Lyxor MSCI EMU value e 5% a 183.6 Lyxor MSCI EMU growth a 96.87 euro, 5% Ishares FTSE/Xinhua China 25 a 78.56 euro, 5% Lyxor japan a 25.16 euro, 5% Asia pacific select dividend, 3% India quota A a 10.23 euro, 2% Brasil a 27.78 euro.

ALITALIA: IL PREZZO OFFERTO POTRA' ESSERE INFERIORE A QUELLO DI MERCATO

La quota minima di Alitalia che sarà privaatizzata sale al 39.9%.

Lo Stato manterrà al massimo il 10%.

Le offerte, che non sono vincolanti, dovranno essere presentate entro il 16/4/07 insieme al piano industriale valido sino al 2012.

Per aggregare nelle cordate nuovi soggetti, c'è tempo sino al 02/04/2007.

Ciò che è importante per il ministero è il piano industriale. Questo vuol dire che il prezzo offerto può essere inferiore a quello di mercato.

Questo significa che il nostro consiglio VENDERE è giusto.

Inoltre, il superamento della resistenza 1.066 euro è stato solo un falso segnale e il titolo ora quota 1 euro.

TFR: I NUOVI MODULI

Con la busta paga di questo mese si riceveranno i nuovi moduli per la destinazione del tfr.

Il primo modulo tfr1 deve essere compilato da chi è stato assunto entro il 31/12/2006.

Il secondo, invece, riguarda chi è stato assunto dopo il 01/01/2007.

Il modulo non dovrà essere compilato dai lavoratori iscritti alla previdenza integrativa dopo il 28/04/1993.

Anche chi ha già fatto la scelta con dei moduli fai da te deve compilare il tfr1 o il tfr2.

Per chi non effettua nessuna scelta entro il 30/06/2007 varrà il silenzio-assenzo e il tfr verrà destinato alla forma pensionistica complementare individuata dall'art. 8, comma sette, dgl 252/05 (fondo chiuso di categoria).

Ricordiamo che se si decide di non aderire ai fondi pensione, per le aziende con meno di 50 dipendenti il tfr rimane in azienda, mentre per le altre, andrà al fondo gestito dall'inps e varrano le regole precedenti alla riforma. La scelta, inoltre è revocabile.

Chi effettua la scelta può aderire ad un fondo chiuso e uno aperto.

Queste regole valgono anche per i dipendenti pubblici assunti a tempo indeterminato dal 01/01/2001 o a tempo determinato dal 30/06/2000.

Cogliamo l'occasione per ribadire quanto detto 08/01/2007: "Dall'inizio dell'anno e per sei mesi i dipendenti di aziende private con più di 50 dipendenti dovranno scegliere se destinare il tfr a forme pensionistiche complementari. Non sono interessati, per il momento, i dipendenti pubblici.Le forme pensionistiche possono essere negoziali (chiuse) o scelte liberamente (aperte).Chi sceglie di aderire ad una forma pensionistica complementare, non può più tornare indietro.Chi sceglie di mantenere il proprio tfr in azienda, lo dovrà fare in forma scritta e nei termini di legge. Costoro, in futuro, potranno sempre decidere di aderire ad un fondo pensione.Per chi non effettua la scelta entro i sei mesi vale il silenzio-assenso e il suo tfr sarà conferito al fondo pensione negoziale previsto dal proprio contratto di lavoro. Nel caso vi siano più fondi pensioni negoziali previsti, il tfr verrà conferito a quello che ha avuto più adesioni.Tutti dicono che il fondo pensione ha una migliore tassazione e gode di detrazioni fiscali.I giornali, le tv e i sindacati fanno vedere come i fondi pensioni battano il tfr negli ultimi tre anni.Nessuno dice che questi tre anni sono stati di borsa al rialzo.Nessuno dice che mai dal 1900 ad oggi ci sono stati più di quattro anni di borsa al rialzo.Nessuno dice che i fondi maggiormente scelti dai lavoratori sono quelli meno rischiosi (obbligazionari puri e misti) che quest'anno hanno fatto peggio del tfr.Considerando che la borsa, qualora dovesse seguire l'andamento dell'ultimo secolo, al massimo potrà avere ancora tre mesi di rialzo per poi (alle prossime scadenze tecniche di marzo) scendere, consigliamo di non aderire ai fondi pensione almeno fino al marzo 2009.Consigliamo, quindi, di mantenere il tfr in azienda e a marzo 2009 eventualmente riconsiderare l'adesione ad un fondo pensione di tipo azionario.Nessuno dice, per ultimo, che i fondi pensione possono fallire, come è successo in Svizzera e negli U.S.A." e il 31/01/2007: "Sulla Gazzetta Ufficiale sono stati pubblicati i decreti attuativi con i moduli per la destinazione del tfr.I vecchi moduli personali non sono validi e devono essere sostitutiti.Cogliamo l'occasione per elencare i vantaggi del tfr:- da un rendimento fisso pari al 75% dell'inflazione + 1.5%;- viene erogato ogni volta che il dipendente cambia lavoro.I fondi pensione, invece:- sono tassati meglio;- godono di detrazioni fiscali.ma, d'altra parte:- possono dare rendimenti negativi;- possono fallire, come è successo in Svizzera e U.S.A.;- hanno costi di gestione.Per questi due anni la nostra classifica è:- al primo posto: lasciare il tfr in azienda;- al secondo posto: aderire ad un fondo chiuso.- l'ultima: aderire ad un fondo aperto."

AGGIORNAMENTO PORTAFOGLIO: SALIAMO E IL DIVARIO AUMENTA

Il capolavoro continua! Il Mibtel in questa settimana ha perso lo 0,60%, mentre il nostro portafoglio è salito dello 0,90% con una forte divergenza rispetto al'indice di riferimento e una bassa correlazione, questo grazie alla nostra sapiente selezione! Molti titoli si stanno comportando molto bene! Infatti il nostro portafoglio registra quasi un 10% in 6 settimane!

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CON LE ETICHETTE I VISITATORI TRIPLICANO

Abbiamo aggiunto le etichette al nostro blog, grazie al nuovo blogger.

Prima Google non ce lo consentiva.

I risultati si vedono.

Da una media di 100 lettori al giorno, siamo passati a circa 250 con una punta due giorni fa di 286.

... e il trend sembra in aumento.

PORTAFOGLIO CLAUDIO +13.04% in 6 mesi

Il portafoglio dedicato ai miei fratelli, composto da titoli con i conti in ordine, guadagna in circa 6 mesi il 13.04%.

In questo portfolio oltre al p/e, al dividendo yield e alla capitalizzazione si sono valutati il p/e atteso, il P/BV, l'ebit margin, il debt equity e il ROE.

In questo portafoglio anche Amplifon si riprende.

L'unico titolo in negativo rimane Premuda.

PIRELLI & C.

PIRELLI e C. è un gruppo che si occupa, tra le altre cose, di pneumatici, settore immobiliare e telefonia tramite Telecom.

Il flottante è del 51.65%. Azionisti importanti sono Marco Tronchetti provera con il 25.39%, Mediobanca, Allianz, Assicurazioni Generali, Premafin, Ragione di G. Benetton con quote tra il 4.3% e il 5.25%.

Il titolo è in discesa dal febbraio 2001.

Ha un p/u inferiore a 17 e uno yield del 2.34%.

Ha un roe e un ebit margin superiori a 7.

Il debt/equity è al di sotto dell'unità.

Capitalizza 4723 milioni di euro.

Il consiglio rimane RIDURRE. Ieri quotava 0.8983 euro.

IGD GUADAGNO DEL 50%

Comprai IGD 08/06/2006 al prezzo di 2.35 euro.

Lo rivendetti 19/12/2006 al prezzo di 3.7875 euro.

Il guadagno netto fu del 50.23%.

Come mi comportai con questo titoto?

Nell'acquisto più che bene, perchè il titolo, poco dopo, ebbe una brusca impennata.

Nella vendita, credo che mi sia accontentato di un ottimo guadagno.

Al momento della vendita, poi, il titolo sembrava essere entrato in fase laterale.

Ora quota 4.28 euro e ha avuto un altro strappetto.

UN'ALTRA SPECULAZIONE

Acquistai Gemina il 27/02/2006 al prezzo di 2.795 euro.

La acquistai seguendo il consiglio di Emax anche se il titolo per me era caro.

Ero intenzionato a fare solo una speculazione.

La rivendetti il 27/11/2006 al prezzo di 3.3 euro.

Il guadagno netto fu del 12.46%.

Come mi comportai con questo titolo?

Nell'acquisto bene perchè superata la resistenza continuò a salire, se si esclude un ritracciamento a giugno 2006.

Nella vendita, altrettanto bene, perchè era in prossimità di un'altra resistenza e ora quota 3.445 euro.

DIVIDENDO ATTESO TITOLI S&P/MIB

AEM 0.059 euro (+0.003 euro);
ALITALIA - (=);
ALLEANZA 0.459 uuro (+0.004 euro);
AUTOGRILL 0.261 euro (+0.021 euro);
AUTOSTRADE 0.565 euro (+0.255 euro);
INTESA SANPAOLO ?
BANCA POP. ITALIANA - (-0.275);
BANCA POP. MILANO 0.243 euro (+0.97 euro);
BANCA POP. VE-NO 0.861 euro (+0.161 euro);
BANCHE POP. UNITE 0.838 euro (+0.088 euro);
BULGARI 0.285 euro (+0.035 euro);
CAPITALIA 0.226 euro (+0.025 euro);
ESPRESSO 0.158 euro (+0.013 euro);
ENEL 0.471 euro (+0.031 euro);
ENI 1.135 euro (+0.485 euro);
FASTWEB 2.346 euro (-1.424 euro);
FIAT 0.064 (+0.064 euro);
FINMECCANICA 0.366 euro (+0.056 euro);
FONDIARIA-SAI 1.4 euro (+0.45 euro);
GENERALI 0.692 (+0.152 euro);
ITALCEMENTI 0.359 euro (+0.029 euro);
LOTTOMATICA 1.091 euro (-0.209 euro);
LUXOTTICA 0.329 euro (+0.099 euro);
MEDIASET 0.472 euro (+0.042 euro);
MEDIOBANCA 0.548 euro (+0.068 euro);
MEDIOLANUM 0.204 euro (+0.089 euro);
MONDADORI 0.385 euro (-0.215 euro);
MONTEPASCHI 0.164 euro (+0.034 euro);
PARMALAT 0.04 euro (+0.04 euro);
PIRELLI & C. 0.023 euro (+0.02 euro);
SAIPEM 0.230 euro (+0.04 euro);
SEAT PAGINE GIALLE 0.004 euro (-0.005 euro);
STM 0.101 euro (+0.002 euro);
TELECOM ITALIA 0.143 euro (+0.003 euro);
TENARIS 0.978 euro (+0.837 euro);
TERNA 0.132 euro (+0.002 euro);
UNICREDITO 0.248 euro (+0.028 euro);
UNIPOL ?

BOLSA - MESSICO

Negli ultimi tre anni la borsa del Messico (Bolsa) è più che quadruplicata.

Oggi quota 28491 punti ed è partita da circa 6000 punti.

La prossime resistenze sono 28500 e 29000 punti.

Supporti importanti sono 23000 e 22500, ma solo discese sotto 17500 saranno pericolose.

Tra le borse sudamericane comunque preferiamo la brasiliana.

AL MEGLIO ALLEANZA

Al meglio Alleanza è formato da 3 categorie di fondi pensione aperti.

Sono: l'azionario il bilanciato e l'obbligazionario.

Le performance dell'ultimo anno sono 12.21%, il 10.95% e -0.21%. La categoria azionario è il miglio fondo aperto degli ultimi tre anni.

La linea obbligazionaria la meno rischiosa ha avuto una performance negativa e ,quindi, si è discostata di molto dal tfr.

Le altre due linee hanno avuto buone performance e hanno battuto il tfr. Non è detto che quest'anno facciano altrettanto e se il mercato scendesse, potrebbero avere anch'esse performance negative.

Ricordiamo che il tfr non può avere performance negative.

FONDO COOPERLAVORO

Cooperlavaro è il fondo chiuso riservato ai lavoratori delle cooperative di lavoro.

I versamenti sono costituiti da un contributo della cooperativa, da uno dell'iscritto e dalla quota del trattamento di fine rapporto.

E' un fondo multicomparto che si divide: in bilanciato, dinamico sicurezza.

Nel 2006 i tre comparti hanno garantito rispettivamente il +4.22, 8.46, 1.69%.

Nessuno dei comparti si è discostato molto dal benchmark.

Il comparto sicurezza ha avuto una performance di molto inferiore al tfr.

Gli altri due comparti hanno battuto il tfr.

Non è detto che quest'anno faranno altrettanto e potrebbero, addirittura, avere performance negative, nel caso in cui i mercati scendessero.

ETF SETTORIALI

Esistono 17 etf settoriali.

Sono i Dow Jones Stoxx 600 Auro, Bank, Basic Resourses, Chemicals, Costr&materials, Financial Services, Food & Beverages, Health care, Industrial, Insurance, Media, Personal Hausehold, Retail, Tchnology, Telecom., Travel&Leisure, Utilities.

Sono etf molto speculativi.

Non ne consigliamo nessuno.

Se proprio si vogliono acquistare consigliamo di comprarne una quota non superiore all'1% e in particolare consigliamo l'utilities, il banks e l'helth care.

l nostro nuovo portafoglio etf per ora è composto da: 3% Etf Dax a 62.79 euro, 2% Lyxor etf a euro commodities CRB a 22.23 euro, 3% Lyxor etf commodities Crb - Non energy a 16.75 euro, 8% Ishares Dj Eurostoxx 50 a 41.58 euro, 3% Ishares Ftse UK dividend plus a 19.13 euro, 30% Ishares DJ Euro Stoxx select dividend a 34.48, 10% Lyxor MSCI EMU value e 5% a 183.6 Lyxor MSCI EMU growth a 96.87 euro, 5% Ishares FTSE/Xinhua China 25 a 78.56 euro, 5% Lyxor japan a 25.16 euro, 5% Asia pacific select dividend, 3% India quota A a 10.23 euro, 2% Brasil a 27.78 euro.

MERCATO EXPANDI

Il mercato expandi è costitutito da 27 azioni.

Di queste, solo 3 (due società) hanno p/e negativo.

Le altre, hanno tutte p/e positivo.

Il problema di questo mercato è che la media dei p/e dei rimanenti 24 titoli è ben al di sopra del valore 17.

I titoli quindi sono quasi tutti cari (6 addirittura hanno p/e superiore a 100).

Solo Autostrade Meridionali a p/e inferiore a 17.

Attenzione! Qualora si verificasse una discesa dei mercati, l'expandi soffrirebbe più degli altri.

ALITALIA E ALAZRAKI

Tutti sperano in un rialzo del titolo in seguito all'opa, che verrà lanciata da chi si aggiudicherà il 30.1% messo in vendita dallo Stato.

Alazraki, nonostante si sia ritirato dalla gara, dice di puntare ancora all'acquisizione di Alitalia.

Come farà?

Spera in una svalutazione del titolo.

Questo potrebbe acccadere qualora i conti, che saranno divulgati a fine mese, saranno molto peggiori di quelli noti.

A quel punto, potrebbe innescarsi una serie di venite e il finanziere comprerrebbe a piene mani.

AGGIORNAMENTO PORTAFOGLIO: CAPOLAVORO!

Capolavoro! Ebbene si, in sole 6 settimana raggiungiamo un rialzo record del 9% con una performance settimanale di oltre il 2%. Il Mibtel si ferma ad un +4% salendo in settimana solo di mezzo punto. Sembra che il nostro portafoglio sia inarrestabile, speriamo continui a darci enorme soddisfazioni! Ci sono gia molti titoli con performance a doppia cifra! Il guadagno finora è di 580€ circa, a fronte di 6500€ investiti!

Emax www.borsatrend.it

ANCORA UN PORTAFOGLIO TITOLI SOTTOVALUTATI

Lo dedichiamo al mio amico Gigi che compie gli anni in settimana.

PARMALAT

PARMALAT è un gruppo alimentare che opera soprattutto con il latte e i suoi derivati e le bevande frutta.

Il titolo non si discosta molto dal prezzo di riammissione alle quotazioni.

Ha un p/e negativo e quello previsto è superiore a 30.

Non ha distribuito dividendi anche se è previsto un dividendo di 0.04 euro.

Ha un roe quasi nullo e un ebit margin di circa 2.

Il debt/equity è ben al di sotto dell'unità.

Capitalizza 5490 milioni di euro.

Il consiglio rimane RIDURRE. Oggi quota 3.341 euro.

RIMANGONO IN 5 IPRETENDENTI DI ALITALIA

Dopo l'autoesclusione di Alazraki, rimangono in 5 i candidati per il 30.1% di Alitalia.

Tra i 5 bocciati, che non avevano la soglia patrimoniale di 100 mila euro, ci sono il professore Scaccia e l'Unione piloti.

Rimangono in gara Ap Holding di Carlo Tato con Airone e l'appoggio di Intesasanpaolo, il fondo salvaimprese di Carlo De Benedetti Manegement & Capitali, Unicredit Banca Mobiliare e i fondi americani Texas Pacific Group Europe e Matlinpatterson.

Ora, questi gruppi devono presentare le proposte vere e proprie.

OPVS OMNIA NETWORK

Omnia network offre servizi di Business Process Outsourcing ad aziende di telecomunicazione, media, finanziarie ed enti pubblici di medie e grandi dimensioni.

Lavora prevalentemente con H3G, Gruppo Mediaset, Zecca dello Stato, Ing Lease e Vodafone.

Con l'IPO verrrano messe in vendita 3 milioni di azioni e veranno emesse 6 milioni di azioni nuove.

Il prezzo di vendita è compreso tra 5 e 6.50 euro.

Il lotto minimo per i risparmiatori è di 500 azioni.

L'offerta si concluderà il 22/02/2007.

I soldi ricavati verranno utilizzati per finanziare l'espansione dell'attività commerciale e geografica e sviluppare nuovi servizi.

Nel trienni 2003-2006 sono migliorati significativamente l'utile netto, il fatturato, il mol, il ROE e il ROI. Il debt/equity è migliorato ma resta ben al di sopra dell'unità.

Il prezzo dell'IPO è in linea o addirittura superiore al valore della società.

Il p/e a seconda del prezzo scelto varierà da 32.5 a 42.3.

L'azienda non ha distribuito dividendi e probabilmente non distribuirà nei prossimi anni.

Il consiglio è NON ADERIRE all'offerta.

APPROFONDIMENTO DI ACTELIOS 2

Il 15/11/2005 scrivemmo:

"Actelios è una utility che si occupa della progettazione, realizzazione e gestione di impianti da fonti rinnovabili e di servizi ambientali integrati.Il titolo è in ascesa dalla quotazione, quando valeva 1.84 euro. Attualmente sta correggendo il forte rialzo in atto dal luglio 2005. La correzione si può spingere fino a 10 euro. Al di sotto di tale valore, che è anche una soglia psicologica, il trand diventa negativo.Il p/e dell’azione si avvicina a 200 e il titolo non ha distribuito dividendi. Ha una capitalizzazione di 311 milioni di euro.Il consiglio è NON ACQUISTARE questo titolo ancora caro. Il prezzo ufficiale odierno è 13.906."

Il 16/12/2005 scrivemmo:

"Mi è stato chiesto di eseguire un'analisi più accurata sul titolo Actelios.
Le ultime notizie sul titolo sono: che delle società controllate e partecipate hanno firmato delle lettere di impegno per la più importante operazione di finanziamento in Italia, riguardante la produzione di energia rinnovabile, del valore di 1 miliardo di euro. Il finanziamento servirà a diminuire l'emergenza rifiuti in Sicilia.
Il titolo, comunque, nell'ultimo anno ha corso molto e il suo prezzo già incorpora questa notizia.
L'azione, oltre ad avere un p/e elevato, ha anche un debt/equity che va ben oltre l'unità. Ciò significa che il rischio default ha una maggiore probabilità di avvenire.
Ecco perchè il nostro consiglio è NON ACQUISTARE.
Chi possiede l'azione può mantenerla, pechè nel breve la speculazione la può fare da padrona, ache se credo che si assisterà a una lunga fase laterale.
Chi, invece, non lo possiede, è bene che se ne stia alla larga.
I conti, secondo il mio pensiero, si fanno sempre per un periodo di tempo maggiore o uguale a 2 anni."

I dati diffusi oggi sul 2006 evidenziano un utile ante imposte più che raddoppiato, un miglioramento di ebit, utile lordo industriale e dei ricavi, una posizione finanziaria netta positiva da negativa (cambiamento dovuto soprattutto all'aumento di capitale).

Il titolo ha rotto il supporto a 10 euro e quella a 8.85 euro.

Ha un p/e superiore a 90 e quello atteso è superiore a 39.

Non ha distribuito dividendi.

Il roe è superiore a 8 e l'ebit margin a 20.

Il debt/equity è elevato ed è addirittura superiore a 5.

Confermiamo il NON ACQUISTARE. Oggi quota 8.685 euro (-37.55%).

Chi ha partecipato all'aumento di capitale può consolarsi con le due azioni in opzione a 5.55 euro offerte per ogni azione posseduta.

APPROFONDIMENTO DI ERGO PREVIDENZA

Il 18/04/2006 scrivemmo:

"ERGO PREVIDENZA è il ramo italiano della Ergo tedesca, controllata da Munich RE. Si occupa di previdenza, vita e di polizze legate agli indici di borsa.Il titolo è in fase laterale dal gennaio 2005.L'utile d'esercizio è in diminuzione da 39 a 25.7 milioni di euro (soprattutto per le componenti straordinarie dell'anno scorso). Il dividendo proposto è di 0.174 euro. pari a un dividendo yield del 3.37%.Ha una capitalizzazione di 481 milioni di euro.Il consiglio è ACCUMULARE. Il prezzo ufficiale di oggi è 5.165 euro."

Venerdì gli analisti di Cheuvreux hanno passato il titolo da underperform a sell con un prezzo obiettivo a 5.10 euro per i deboli dati di bilancio.

La stima dell'utile per il 2006 è in aumento del 54% con una raccolta complessiva lorda che però è diminuita del 10.4%.

Il titolo ora è inserito in un solido trend rialzista.

Ha un dividendo yield del 2.87% e un p/e di 12 e quello atteso è di 12.36.

Ha un roe superiore a 15 e un ebit margin superiore a 10.

Il consiglio rimane ACCCUMULARE. Oggi quota 6.05 euro (+17.13% dal nostro primo consiglio che con il dividendo diventa più 20.5%).

ETF MERCATI EMERGENTI

Esistono ben 14 etf sui mercati emergenti.

Quattro sono europei: i Lyxor Eastern Europe, Russia, Turkey e l'Ishares Msci Eastern europe.

Otto sono asiatici: i Lyxor Msci Ac Asia Pacific ex-japan, Hong Kong-Hang Seng, Msci India quota A, Msci Korea e gli Ishares Msci Ac Far east ex-japan, Dj Asia Pacific select dividend, , Msci Taiwan e Korea.

Uno è globale (Ishares Msci emerging markets) e uno latinoamericano (Ishares msci brasil).

Acquistiamo il 5% del Ishares Dj Asia Pacific select dividend (ISIN:IE00B14X4T88), il 3% del Lyxor Msci India Quota A (ISIN: FR0010361691), il 2% del Ishares Msci brasil (ISIN: IE00BoM63516).

Non hanno commissioni di entrata, uscita e performance.

Hanno una commissione di gestione annua dello 0.59%, 0.85% e0.74%.

Distribuiscono dividendi con cadenza trimestrale il primo e il terzo, mentre l'etf sull'india può distribuire un dividendo annuale o capitalizzare i proventi.

Si può comprare anche solo una quota, che oggi quotano 25.16, 10.23 e 27.78 euro.

Non hanno rischio di cambio, perchè quotati in euro.

Il nostro nuovo portafoglio etf per ora è composto da: 3% Etf Dax a 62.79 euro, 2% Lyxor etf a euro commodities CRB a 22.23 euro, 3% Lyxor etf commodities Crb - Non energy a 16.75 euro, 8% Ishares Dj Eurostoxx 50 a 41.58 euro, 3% Ishares Ftse UK dividend plus a 19.13 euro, 30% Ishares DJ Euro Stoxx select dividend a 34.48, 10% Lyxor MSCI EMU value e 5% a 183.6 Lyxor MSCI EMU growth a 96.87 euro, 5% Ishares FTSE/Xinhua China 25 a 78.56 euro, 5% Lyxor japan a 25.16 euro, 5% Asia pacific select dividend, 3% India quota A a 10.23 euro, 2% Brasil a 27.78 euro.

FONDO COMETA

E' il fondo pensione chiuso dei metalmeccanici, ma possono aderire i dipendenti del settore orafo e argentiero.

Viene versato il 100% del tfr (il 40% per i dipendenti assunti prima del 28/04/1993), l'1.2% della retribuzione convenzionale (1.5% per gli apprendisti assunti dopo il 01/03/2006) + EDR o l'1.24%, 2% ,3% ,4% della retribuzione utile al tfr e l'azienda versa l'1.2% (1.5% per gli apprendisti) della retribuzione convenzionale + EDR.

E' un fondo multicomparto: monetario plus (100% obbligazioni) e che viene assegnato ai neoaderenti, sicurezza (10% azioni, resto obbligazioni con garanzia del 2.5% lordo se si rimane nel comparto sino al 31/03//2010), reddito (30% azioni, resto obbligazioni) e crescita (60% azioni, resto obbligazioni).

Per cambiare comparto la spesa è di 10 euro.

Le quote versate sono deducibili fiscalmente sino ad un importo di 5164.50 euro.

Le spese di gestione totoli medie sono dello 0.362%.

Il tfr quest'anno ha reso (2.1*0.75)+1.5%=3.075%.

Il comparto sicurezza e monetario hanno reso meno del tfr, mentre il crescita e reddito hanno reso di più.

Per questi ultimi due bisogna considerare i rischi che si corrono per avere una performance che non si discosta di molto da quella del tfr.

Attenzione! Quest'anno il rendimento delle azioni non è detto che sia positivo, dato che mai in europa (dall'inizio del secolo scorso) c'è stato un periodo di oltre 4 anni di borsa la rialzo e a marzo scadono i 4 anni. In tal caso il rendimento dei due portafogli con più azioni potrebbe essere negativo.

ALETTI GESTIELLE PENSIONE E PREVIDENZA

Aletti Gestielle pensione e previdenza è formato da 5 categorie di fondi pensione aperti.

Sono: l'azionario, il bilanciato, l'obbligazionario, il monetario internazionali e il garantito.

Le commissioni di gestione annua sono rispettivamente: 1.20, 1.00, 0.80, 0.55 e 1.20%.

Le performance del bilanciato, del monetario internazionale e della linea garantita sono di circa l'1.5% in un anno e tre mesi.

Quella dell'internazionale è del 5%.

Infine, quella dell'obbligazionario è negativa di oltre il 2%.

Considerando questo periodo solo una linea quella azionaria internazionale batte il tfr, se, invece si considerano 5 anni nessuna linea batte il tfr.

FTSE/JSE TOP 40

Il mercato del Sud Africa ftse/jse top 40 è inserito in un trend ascendente di lungo periodo.

Rsistenze importatanti sono 21500 e 22800 punti.

I supporti dell'indice sudafricano sono, invece, 19000 e 17000 punti.

CIMOLI LASCIA, ARRIVA LIBONATI

Cimoli non riesce nel risanamento e lascia Alitalia a Libonati.

Consegna un'azienda con 380 milioni di debiti, che potrebbero essere 450 secondo indiscrezioni.

Nonostante non sia riuscito nel suo compito, riceverà una maxi-buonuscita di 8 milioni e una clausola che lo proteggerà da azioni di responsalità condotte dai nuovi soci.

Intanto Alazraki abbandona la gara per Alitalia perchè dice che si gioca a carte truccate.

Ora i pretendenti rimangono in 10.

Comunque, bisognerà vedere quanti rimarranno sino alla fine, visto che c'è anche chi ha offerto il proprio stipendio per la compagnia di bandiera.

AGGIORNAMENTO PORTAFOGLIO: SESTA SETTIMANA DI RIALZO INARRESTABILE!

Cari lettori, non ho parole. Non me l'aspettavo, o almeno non cosi! Una partenza a razzo e in 6 settimane siamo quasi al 7% di guadagno, contro un Mibtel fermo al 3,51%. Un risultato molto buono, cosi buono che ha battuto anche le mie aspettative. Facendo i classici scongiuri mi auguro che il nostro portafoglio "Intelligente" continui a sovraperformare il Mibtel, con rischio controllato molto più basso.

Emax www.borsatrend.it

PORTAFOGLIO SALVATORE GUADAGNA IL 18.26%

Il portafoglio Salvatore guadagna il 18.26%.

La performance migliore ce l'ha il primo titolo acquistato (Asm Brescia) con un fantastico +159.51%, seguono Igd +82.37 e brembo +52.04.

E' un portafoglio costituito dalle azioni della settimana.

Vendiamo Asm Brescia, e Anima che ci sembrano un po' cari.

PORTAFOGLIO GUIDO GUADAGNA IL 7.6%.

Il portafoglio Guido guadagna il 7.6%.

E' un portafoglio creato secondo i canoni classici ed ha un profilo di rischio medio.

Non è un portafoglio dinamico e non è tra i miei preferiti.

In questo portafoglio si comportano bene i titoli azionari europei e cinesi.

Hanno performance deludendi le obbligazioni e i titoli americani e giapponesi.

Nei portafogli creati con il mio metodo dinamico non vi sono obbligazioni e titoli americani,

SOGEFI VENDUTO INSIEME AD ASM BRESCIA

Comprai Sogefi il 21/12/2004 al prezzo di 3.59 euro.

E' stato uno dei titoli che è stato più a lungo nel mio portafoglio.

Lo vendetti insieme ad Asm Brescia e per gli stessi motivi (vedi pagina di settimana scorsa).

Avrei voluto tenerlo ancora.

Lo rivendetti il 03/08/2006 al prezzo di 5.3 euro.

Il guadagno netto fu del 40.25%, sommando i dividendi e togliendo le spese di compravendita e gestione.

Come mi comportai con questo titolo?

Nell''acquisto bene perchè continuò a salire.

La vendita fu fatta per necessità, comunque il titolo è salito ancora ma non come Asm Brescia.

TITOLI CALDI: RCS SOSPESO IN BORSA

RCS E' stato sospeso in borsa in attesa di una nota.

Potrebbe trattarsi dell'acquisizione dalla casa editrice spagnola Recoletos.

Se si vede la pagina del 25/1/2007, consigliammo di passare da ACCUMULARE ad ACQUISTARE le rnc e da MANTENERE ad ACCUMULARE le ordinarie.

Oggi è previsto il cda.

RCS rnc è pressente in numerosi nostri portafogli e fa parte dei titoli per il 2007.

BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA (MPS)

MONTEPASCHI SIENA è la più antica banca nel mondo ancora ad operare.

La fondazione Monte dei Paschi di Siena detiene il 58.58%, Caltagirone il 3.81%. Hopa il 2.44 e San Paolo Imi il 2.4%. Il resto (32.77) è flottante.

Il titolo sale dall'ottobre 2002 ed è vicino alla resistenza di lungo trmine a 5.3 euro, che è anche il massimo storico.

Ha un p/e di 16.71 e quello previsto sarà leggermente inferiore.

Il suo dividendo yield è del 2.57%, ma sarà in aumento perchè il dividendo crescerà da 0.13 euro a 0.164 euro.

Capitalizza 12519 milioni di euro.

Ha un roe superiore a 10 e un ebit margin di circa 15.

Il consiglio rimane ACCUMULARE. Oggi quota 5.07 euro.

IL ROE

Il Roe è il rapporto tra il reddito medio di esercizio e i mezzi propri.

Il ROE deve essere confrontato con investimenti con meno rischio (es. BOT).

Un investeimento rischioso come le azioni ha senso solo se la differenza tra il ROE e il rendimento dei BOT ha valore maggiore di zero.

Altrimenti è meglio comprare i titoli di stato, rischiando meno.

ETF GIAPPONE

Esistono due etf sul Giappone e sono l'Ishares MSCI Japan e il Lyxor Japan.

Acquistiamo il secondo (Isin: FR0010245514) per una percentuale del 5%.

E' costituito da 25 azioni di azioni di società ad alta capitalizzazione quotate al Tokyo Stock Excahnge.

Non hanno commissioni di entrata, uscita e performance.

Ha una commissione di gestione annue dello 0.5%.

Distribuisce dividendi con cadenza trimestrale.

Si può comprare anche solo una quota, che venerdì quotava 110.6 euro.

Non ha rischio di cambio, perchè quotati in euro.

Il nostro nuovo portafoglio etf per ora è composto da: 3% Etf Dax a 62.79 euro, 2% Lyxor etf a euro commodities CRB a 22.23 euro, 3% Lyxor etf commodities Crb - Non energy a 16.75 euro, 8% Ishares Dj Eurostoxx 50 a 41.58 euro, 3% Ishares Ftse UK dividend plus a 19.13 euro, 30% Ishares DJ Euro Stoxx select dividend a 34.48, 10% Lyxor MSCI EMU value e 5% a 183.6 Lyxor MSCI EMU growth a 96.87 euro, 5% Ishares FTSE/Xinhua China 25 a 78.56 euro, 5% Lyxor japan.

ACQUISTIMO OPZIONE TELECOM ITALIA

Lunedì acquisteremo opzione Telecom italia.

Il titolo Telecom ha un buon p/e e anche quello atteso è inferiore a 17.

Ha un dividedo yield superiore al 5% e quello atteso è simile.

Ha un roe superiore a 15 e un ebit margin superiore a 25.

Ciò che non ci convince e il debt/equity superiore all'unità.

Per tutti questi motivi, al posto dell'azione, consigliamo l'acquisto dell'opzione Telecom italia scadenza settembre 2007 con strike 2.3 e un premio di 0.11.

Dato che il lotto minimo è 1000 azioni il premio è 110 euro.

Il contratto è di 2300 euro.

Come specificato per l'acquisto dell'opzione Intesasanpaolo, un piccolo risparmiatore può permetterei una cifra tale perchè se l'azione scende non esercita l'opzione e paga il premio, mentre se sale la esercita e può rivendere subito sul mercato le azioni.

Le opzioni su azioni, poi, possono essere esercitate in qualsiasi momento.

Venerdì Telecom Italia quotava 2.2725 euro.

IL MERCATO BRASILIANO

Il mercato brasiliano (Bovespa stock) è quattro anni che sale.

L'anno scorso ha quadagnato il 30%.

Nel complesso in questi anni ha guadagnato il 400%.

Nonostante ciò, ci sembra il miglior mercato tra quelli Sudamericani.

Il p/e è ancora basso (all'incirca 12), mentre quello atteso è 11.6.

Il dividendo yield è superiore al 3.5%

Le nuove quotazioni hanno allargata il numero di settori su cui investire.

Le aziende sono meno indebitate.

L'economia è migliorata.

Per questi motivi ci sentiamo di consigliare ancora acquisti sul mercato brasiliano.

La percentuale in portafoglio deve essere bassa (meno del 3%), perchè si tratta di un mercato emergente e dato la grande corsa che ha fatto.

AGGIORNAMENTO PORTAFOGLIO: SALIAMO ANCORA E IL DIVARIO AUMENTA!

Anche questa settimana saliamo inarrestabili e agguantiamo un rialzo del 5,57% in un mese esatto! Bisogna dire niente male, tenendo conto della nostra politica di contenimento drastico del rischio! In questa settimana siamo saliti dell'1,55% contro un 1,10% del Mibtel. Unico titolo leggermente negativo è IPI mentre il nostro cane da corsa è ERGO PREVIDENDZA con un omcredibile + 16,80%!

Emax www.borsatrend.it

PORTAFOGLIO DOMENICO: +8.5%

Il portafoglio Domenico guadagna l'8.5&.

E' un portafoglio etf con profilo di rischio alto e segue i canoni classici (sino ad ora io non ho comprato un obbligazione e, quindi, in questo momento non è il mio preferito).

E' costitutito:

- per il 30% da etf obbligazionari che nel complesso rimangono stabili, con segno poco negativo o poco positivo;

- per il 70% da etf azionari (gli europei e i cinesi si comportano ottimamente, un po'meno gli americani, non bene il giapponese).

IL PORTAFOGLIO FELICE 3 COMINCIA CON IL PIEDE GIUSTO

Il portafoglio felice 3 in poco più di un mese guadagna il 3.28% e batte il mibtel di poco che guadagna il 3.13%.

Ora voglio fare delle considerazioni.

I portafogli azionari di questo sito sono tutti stati creati in un periodo di borsa al rialzo.

Tali portafogli sono costitutiti solo da azioni con buoni fondamentali e quelli creati da più tempo battono meglio il mibtel.

Allora, non è vero che i titoli con solidi fondamentali guadagnano meno nei momenti di borsa al rialzo.

Possiamo concludere, quindi, che, in generale, tali titoli fanno sempre meglio dei titoli con p/e negativo.

Figuriamoci il divario quanto sarà grande, quando le borse scenderanno!

IL ROI

Il ROI (return on investment) o ROA è il rapporto tra l'Ebit (reddito operativo) e l'attivo dello stato patrimoniale o, meglio, il valor medio delle attività nel periodo.

E' un indice per verificare se conviene accendere prestiti e va confrontato con il costo medio del denaro.

Se il ROI è inferiore al costo del denaro, è bene che l'azienda non accenda prestiti per non far diminuire il ROE.

Se, invece, il ROI è superiore per aumentare il giro d'affari, l'azienda può accendere presiti dato che i ricavi aggiuntivi supereranno il costo dell'indebitamento.

TITOLI CALDI: ACOTEL GROUP

Acotel opera nel settore della telematica multimediale.

L’azione è in continua discesa dal settembre 2000, periodo in cui valeva 156,85 euro.

Il titolo, quest'anno, sale sulle prospettive di dati eccezionali. Dall'inizio dell'anno è salito del 54%.

I dati, però, non sono ancora stati pubblicati e la società li illustrerà a febbraio.

Sembra anche che stiano comprando dei fondi di private equity.

Il titolo ha ancora un p/e negativo e non distribuisce dividendi dal 2003.

Capitalizza 101 milioni di euro.

Oggi è stato sospeso per eccesso di rialzo e il prezzo di riferimento è 29.99.

Forti resistenze sono 33.5 e 35.6, oltre la quale ci sono ampi spazi di crescita per il titolo.

Il consiglio in questi casi, il consiglio è vendere alla conferma della notizia.

MODULO PER LA DESTINAZIONE DEL TFR

Sulla Gazzetta Ufficiale sono stati pubblicati i decreti attuativi con i moduli per la destinazione del tfr.

I vecchi moduli personali non sono validi e devono essere sostitutiti.

Cogliamo l'occasione per elencare i vantaggi del tfr:

- da un rendimento fisso pari al 75% dell'inflazione + 1.5%;

- viene erogato ogni volta che il dipendente cambia lavoro.

I fondi pensione, invece:

- sono tassati meglio;

- godono di detrazioni fiscali.

ma, d'altra parte:

- possono dare rendimenti negativi;

- possono fallire, come è successo in Svizzera e U.S.A.;

- hanno costi di gestione.

Per questi due anni la nostra classifica è:

- al primo posto: lasciare il tfr in azienda;

- al secondo posto: aderire ad un fondo chiuso.

- l'ultima: aderire ad un fondo aperto.

ASM VENDUTA PER NECESSITA'

Acquistai Asm Brescia il 16/01/2006 al prezzo di 2.55 euro.

La acquistai perchè, allora, lo consideravo il miglior titolo dopo Snam Rete Gas.

Lo rivendetti il 3/08/2006 al prezzo di 3.145 euro.

In quel periodo avevo quasi tutti i miei risparmi investiti.

Avevo speso molti soldi in vacanza.

in aggiunta feci un incidente automobilistico, non per colpa mia, ma dovetti anticipare circa 3000 euro.

Per far ciò vendetti i due titoli con maggiori guadagni.

Uno di questi era Asm.

Il guadagno netto fu del 21.45%.

Come mi comportai con questo titolo?

Nell'acquisto. ottimamente.

La vendita fu fatta per forza. Comunque, senza quell'imprevisto, avrei mantenuto il titolo che ora quota 4.32 euro.

MONDADORI

MONDADORI opera nel settore dell'editoria dalla creazione alla distribuzione.

Il flottante è 40.09%, le azioni proprie sono il 7.67%, Silvio Berlusconi ha il 50.21%.

L'azione è in fase laterale dal giugno 2001. In questi giorni è in prossimita della resistenza di lungo termine. Qualora la superasse uscirebbe dalla fase laterale.

Il p/e è superiore a 20, ma quello atteso è inferiore.

Il dividendo yield è del 7.02%, ma verrà dimezzato.

Ha un roe superiore a 20 e un ebit margin superiore a 10.

Il consiglio rimane MANTENERE. Oggi quota 8.55 euro.

ALITALIA: 11 MANIFESTAZIONI DI INTERESSE

Oggi scadeva il bando per la privatizzazione di Alitalia.

Vi sono state 11 manifestazioni di interesse.

Attenzione! Quest'interesse non è detto che si manifesti in proposte concrete.

Tra i partecipanti c'è De Benedetti, ma, come presupposto da noi, non c'è Air France-Klm.

ETF CINA

Esistono due etf sulla Cina sono l'Ishares FTSE/Xinhua China 25 e il Lyxor China Enterprice.

Acquistiamo il primo (Isin: IE00802kxk85) per una percentuale del 5%.

E' cositiutuito da 25 azioni di società con sede in Cina quotate alla borsa di Hong Kong.

Non hanno commissioni di entrata, uscita e performance.

Ha una commissione di gestione annue dello 0.74%.

Distribuisce dividendi con cadenza trimestrale.

Si può comprare anche solo una quota, che venerdì quotava 78.56 euro.

Non ha rischio di cambio, perchè quotati in euro.

Il nostro nuovo portafoglio etf per ora è composto da: 3% Etf Dax a 62.79 euro, 2% Lyxor etf a euro commodities CRB a 22.23 euro, 3% Lyxor etf commodities Crb - Non energy a 16.75 euro, 8% Ishares Dj Eurostoxx 50 a 41.58 euro, 3% Ishares Ftse UK dividend plus a 19.13 euro, 30% Ishares DJ Euro Stoxx select dividend a 34.48, 10% Lyxor MSCI EMU value e 5% a 183.6 Lyxor MSCI EMU growth a 96.87 euro, 5% Ishares FTSE/Xinhua China 25 a 78.56 euro.

Il dax venerdì quotava 66.8 (+6.38 % dal 28/11/2006), il Crb 21.27 (-4.32% dal 14/12/2006), il crbne 17.10 euro (+2.09% dal 14/12/2006), l'eurostoxx 50 41.65 (+0.17% dal 15/12/2006), l'FTSE UK dividend plus 19.61 euro (+ 2.51 dal 9/01/2007), L'Ishares Dj euro Stoxx select dividend 34.65 (+0.49 dal23/1/2007), l'EMU value 182.5 (-0.6 dal 23/1/2007), l'Emu growth 97.22 (+0.36 dal 23/01/2007).

MERCATO GIAPPONESE

Il Nikkei 225 è vicino alla resistenza, pari a 17600 punti.

Superata la resistenza ci sarebbe spazio per un allungo sino a 18000 punti.

Pericolose sarebbere discese sotto 15600 punti.

Il problema del mercato nipponico è che ancora caro.

Il suo p/e, infatti, è elevato (oltre 40).

Tale valore è ben al di sopra del nostro valore di riferimento = 17.

Di buono c'è che il Paese è uscito dalla crisi degli ultimi anni.

L'uscita del Giappone dalla crisi fu dovuta all'aumento degli stipendi e dei bonus di fine anno, che permisero ai suoi cittadini di spendere di più e risollevare l'economia, come dicemmo in un post precedente.

ALITALIA: IL PIANO DI CIMOLI NON E' SOSTENIBILE

Alitalia comunica che il piano industriale 2006-2008, quello di Cimoli, non è sostenibile a causa di minori ricavi consolidati, aumento del costo del carburante, mancata riduzione di alcuni obiettivi di riduzione del costo del lavoro.

La perdita, inoltre, sale a 380 milioni di euro.

Il risultato operativo è negativo per 197 milioni.

I passeggeri diminuiscono del 2.3%.

La posizione finanziaria netta del Gruppo e della Capogruppo vede un aumento dell'indebitamento del 6.4 e del 6.3%.

La disponibilità finanziaria a breve si riduce del 3.5%.

L'unica cosa che va bene è il trasporto merci (+29.3%).

Come può cambiare il nostro giudizio su Alitalia.

Il consiglio rimane VENDERE.

AGGIORNAMENTO PORTAFOGLIO: SALIAMO E IL DIVARIO AUMENTA

Anche questa settimana andiamo avanti nella nostra corsa e ci portiamo ad un gain del 3,95% contro un Mibtel che si ferma a + 1,794% da inizio anno. Come notiamo il nostro portafoglio beneficia di rialzi importanti di alcuni titoli, con Unicredit rnc ed Emak in rialzo del 9% circa e Vianini Lavori ed Ergo Previdenza praticamente del 7%, niente male assolutamente! Unico neo, per ora, è Ipi, in leggero calo, ma noi teniamo senza problemi, la nostra strategia infatti non prevede modifiche di portafoglio se non in casi eccezionali (ipotesi di fallimento o reati vari), per cui stiamo tranquillissimi.

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VINTA LA BATTAGLIA SULLE RICARICHE TELEFONICHE

Abbiamo aderito all'iniziativa sull'abolizione dei costi di ricarica promossa dal sito www.aboliamoli.ue, sostenuta anche da Beppe Grillo, inserendo sul nostro blog il logo.

Andrea D'ambra ha raccolto più di 800 mila firma attraverso una petizione.

Il governo, ieri, ha abolito per decreto legge i costi di ricarica dei telefonini.

Ci sentiamo vincitori anche noi.

Speriamo che i nostri lettori abbiano firmato numerosi.

Gradiremmo dei commenti da chi ha firmato la petizione.

PORTAFOGLIO LUCA: DISTRUGGE IL MIBTEL

Il portafoglio Luca guadagna il 20.69% in poco più di 9 mesi.

Con un investimento di 11750 euro, ce ne ritroviamo 2431.63 in più.

Nello stesso periodo il mibtel guadagna solo il 13.59%.

TITOLI CALDI: RCS

Nell'analisi di rcs scrivemmo:

"RCS é il principale gruppo italiano nel settore media/pubblicazioni.Entrambi i titoli scendono dal marzo 2000.Il p/e è di 12.61 e 10.53 e lo yield del 3.03 e 4.29%.Capitalizzano 2660 e 89 milioni di euro.Il consiglio è MANTENERE le ordinarie e ACCUMULARE le rnc. Ieri quotavano 3.635 e 3.029 euro."

E' di oggi la notizia che rcs è interessata al gruppo spagnolo Recoletos, che pubblica i maggiori quotidiani sportivo ed economico spagnoli.

La società smentisce i contatti, ma conferma di volersi espandere anche in Spagna.

Recentemente ci sono stati dei movimenti sul titolo, in seguito all'acquisto di azioni da parte di Rotelli.

La notizia farebbe migliorare il titolo.

Il consiglio è valido e, se confermata, porterebbe il giudizio ad ACCUMULARE e ACQUISTARE.

L'ACQUISTO DELL'ETF SELECT DIVIDEND

Acquistai l'etf Ishares eurostoxx 50 select dividend alla Borsa di Francoforte.

Lo acquistai sulla Borsa tedesca perchè in Italia non era ancora quotato.

Lo comprai il 4/10/2005 al prezzo di 23.46 euro.

Lo rivendetti il19/04/2006 al prezzo di 28 euro.

Lo rivendetti perchè venne quotato in Italia e, quindi, per eliminare le spese di gestione di titoli esteri con l'intento di riacquistarlo sul nostro mercato. In realtà, non lo riacquistai, perchè mi concentrai su altri titoli.

Il guadagno netto fu del 13.17%, sottratte le spese e non tenendo conto dei dividendi.

Come mi comportai con questo titolo?

Nell'acquisto bene perchè continuò a salire.

Nella vendita ottenni il mio intento.

MEDIOLANUM

MEDIOLANUM è uno dei principali operatori in Italia nel risparmio gestito.

Il gruppo Doris detiene il 37.51%, il Gruppo Fininvest il 35.16%, il resto è flottante.

Citygroup ha alzato il target price.

L'azione sale dal marzo 2003.

Ha un p/e di 20.2, metre quello atteso è circa lo stesso (20.4).

Ha uno yield del 1.85% e il dividendo atteso è in buon aumento.

Ha un roe superiore a 30 e un ebit margin di circa 8.

Capitalizza 4516 milioni di euro.

Il consiglio riamne MANTENERE. Oggi quota 6.196 euro.

LA VICENDA ALITALIA

Ad aprile scrivemmo:

"Alitalia opera principalmente nel trasporto passeggeri e merci su linee nazionali, internazionali e intercontinentali.Il titolo scende dal maggio 1998 quando valeva 23.3 euro.Ha un p/e negativo e non ha distribuito dividendi.Capitalizza 1463 milioni di euro.Il prezzo del petrolio, la concorrenza delle compagnie low cost e i problemi di puntualità e regolarità non aiutano i fondamentali del titolo.Il trasporto intercontinentale di passeggeri rimene (in linea con l'anno 2004) limitato al 10.6%. Positivo è che il piano industriale prevede un aumento del trasporto passeggeri in india, Cina e Nord America.La società entro il 31 dicembre 2006 dovrà effettuare un'altro aumento di capitale da 6 milioni di euro.Il consiglio rimane VENDERE. oggi sta quotando 1.066 euro."

Il titolo da allora prima è crollato, poi, con la vendita del 30.1% da parte del Ministero dell'Economia si è ripreso.

Casualmente, o forse no, 1.066 euro è diventata una fortissima resistenza da superare.

Sino a che non viene superato con forza tale valore Alitalia è ancora da vendere.

Chi deve comprarla, infatti, deve mantenere l'italianità, i livelli occupazionali e sottostare ad altre condizioni.

Deve, inoltre, lanciare un'opa.

I possibili acquirenti a cominciare da AirFrance-Klm, non è detto che facciano offerte.

La socièta, d'altra parte, anche quest'anno avrà un p/e negativo.

... intanto, il termine per le offerte si sta avvicinando.

Alitalia, per ora, rimane un titolo molto pericoloso.

RIDUZIONE DEL CUNEO FISCALE: VANTAGGIO PER LE AZIENDE E DOPPIO PER I LAVAORATORI

Con la finanziaria 2007 si riduce il cuneo fiscale.

Il cuneo fiscale è costituito da contributi e imposte sia a carico dell'azienda sia a carico del lavoratore e l'intervento sarà a favore delle aziende per il 60% e a favore del lavoratore per il 40%.

Per quanto riguarda le aziende, si avranno delle deduzioni della base imponibile dell'Irap.

Una parte sarà fissa pari a 5000 euro annui per lavoratore (10000 al Sud) e una in basa ai contributi previdenziali e assistenziali.

La cosa importante è che entrambe spetteranno solo per i lavoratori a tempo indeterminaro. Il vantaggio per i lavoratori è che le aziende saranno incentivate ad assumere a tempo indeterminato.

Il costo lordo del lavoratore passerà da 2100 a 2000 euro.

Le aziende possono optare per le vecchie agevolazioni se più favorevoli, ma alcune di queste sono temporanee.

Per la maggior parte dei lavoratori, quelli con reddito imponibile inferiore a 40000 euro lordi, ci saranno vantaggi fiscali dovuti al riassetto delle aliquote.

ETF AREA EURO STYLE

Esistono 9 etf area euro style.

Sono gli Ishares Dj Eurostoxx small e midcap, value, growth e select dividend, i Lyxor MSCI EMU small, growth e value e il B1 - etichal index euro.

Non consiglierei l'acquisto dei due etf sulle smallcap e di quello sulle midcap, perchè, qualora a marzo ci dovesse essere un ribasso dei mercati, sarebbero i primi a soffrire.

Non consiglierei nemmeno l'etf etico per le elevate commissioni totali di gestione annue rispetto ai concorrenti.

Acquisterei il select dividend (Isin: E00B0M62S72) per una percentuale del 30% del proprio portafoglio.

Acquisterei gli etf value e growth, preferendo i Lyxor (isin: FR0010168781 e FR000168765) per una percentuale rispettivamente del 10 e del 5%.

Il primi due sono composti da azioni area euro ad alte prospettive di dividendo, l'ultimo da azioni area euro ad alta prospettiva di crescita.

Non hanno commissioni di entrata, uscita e performance.

Hanno delle commissioni di gestione annue dello 0.40%

Il primo distribuisce dividendi con cadenza trimestrale, gli altri due annuale.

Si può comprare anche solo una quota, che quotano 34.48, 183.6 e 96.87 euro.

Non hanno rischio di cambio, perchè quotati in euro.

Il nostro nuovo portafoglio etf per ora è composto da: 3% Etf Dax a 62.79 euro, 2% Lyxor etf a euro commodities CRB a 22.23 euro, 3% Lyxor etf commodities Crb - Non energy a 16.75 euro, 8% Ishares Dj Eurostoxx 50 a 41.58 euro, 3% Ishares Ftse UK dividend plus a 19.13 euro, 30% Ishares DJ Euro Stoxx select dividend a 34.48, 10% Lyxor MSCI EMU value e 5% a 183.6 Lyxor MSCI EMU growth a 96.87 euro.

Il dax ora quota 66.83 (+6.43 % dal 28/11/2006), il Crb 21.15 (-4.85% dal 14/12/2006), il crbne 17.05 euro (+1.79% dal 14/12/2006), l'eurostoxx 50 41.64 (+0.14% dal 15/12/2006), l'FTSE UK dividend plus 19.75 euro (+ 3.24 dal 9/01/2007).

MERCATO THAILANDESE SET50

Il set 50 quota 461.39 bath.

Recentemente (15/12/2006) il mercato della Tailandia ha avuto una forte perdita in un solo giorno (quai il 15%).

E' bastato che la banca centrale della Thailandia imponesse vincoli ai movimenti del bath per frenare la speculazione.

il giorno dopo il provvedimento è stato ritirato e il mercato si è apprezzato del 10%.

Nonostante il forte ribasso, tale mercato non è uscito dal canale laterale compreso tra 400 e 550 bath.

Il canale è abbastanza ampio e permette di lavorare molto.

Si consigliano acquisti nei dintorni di 400 bath o al superamento di 550 bath.

Ovviamente, le vendite sono consigliate sotto i 400 bath.

LA SETTIMANA PROSSIMA ACQUISTIAMO TERNA

Lunedì acquisteremo Terna.

Il titolo sale dalla quotazione.

Ha un p/e di 16.5, mentre quello atteso è di 15.

Ha un dividendo yield del 5.2%, mentre quello atteso è leggermente superiore.

Ha un ebit margin superiore al 50% e un ROE superiore al 15%.

Il debt/equity è leggermente elevato; infatti, supera di poco l'unità.

La acquistiamo al prezzo di 2.55 euro.

AGGIORNAMENTO PORTAFOGLIO: SALIAMO ANCORA E CI STACCHIAMO DI PIU'

Anche questa settimana ci comportiamo egregiamente! Il Mibtel continua a salire e si porta ad un guadagno del 1,64% da inizio anno, niente male, magari continuasse così inarrestabile! Ma il nostro portafoglio si supera, e con un +0,79% settimanale si porta quasi al 3,50% dall'inizio dell'anno. Un risultato fantastico a dir poco! Più o meno sono saliti alcuni titoli rimasti indietro nelle scorse settimane, e altri che ero in rally hanno rifiatato un pò.

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IL PORTAFOGLIO ETF SALVATORE 2 GUADAGNA QUASI L'11% IN 4 MESI

Il portafoglio Salvatore 2, che è composto dagli etf che preferivamo 4 mesi, fa guadagna il 10.97%.

L'unico etf che non ingrana è quello sulla Corea, metre tutti gli altri sono positivi, molti con ottime performance.

I dividendi degli etf non in valute europea sono stati trasformati in euro.

IL PORTAFOGLIO PIERO BATTE IL MIBTEL DI OLTRE 4 PUNTI PERCENTUALE

Vinciamo anche con le azioni europee.

Il portafoglio Piero, costituito da azioni europee sottovalutate, guadagna il 24.75% in sette mesi.

L'indice di riferimento (Eurostoxx 50) fa peggio e guadagna il 20.49%.

ACQUISTIAMO OPZIONE INTESASANPAOLO

Consigliamo l'acquisto di IntesaSanapaolo.

La fusione delle due banche ha portato ad un ingrandimento del titolo, ma noi preferivamo Banca Intesa semplice.

A volte queste fusione possono peggiorare i conti e ciò è difficile da digerire.

Il p/e è rimasto circa lo stesso.

Quello che non ci convince è il debt/equity elevato.

Se, poi, aggiungiamo che a marzo potrebbe verificarsi una discesa dei mercati.

Tale discesa si verificherebbe, qualora i mercati dei Paesi Non Emergenti seguissero l'andamento dell'ultimo secolo, durante il quale mai si sono verificati più di 4 anni di mercati al rialzo di seguito.

Quest'eventualità, tuttavia, potrebbe per la prima volta non verificarsi, visto che le condizioni generali sono migliorate.

Per tutti questi motivi, al posto dell'azione, consigliamo l'acquisto dell'opzione Intesasanpaolo scadenza settembre 2007 con strike 5.8 e un premio di 0.3115.

Dato che il lotto minimo è 1000 azioni il premio è 311.5 euro.

Il contratto è di 5800 euro.

Come specificato per l'acquisto dell'opzione unicredit, un piccolo risparmiatore può permetterei una cifra tale perchè se l'azione scende non esercita l'opzione e paga il premio, mentre se sale la esercita e può rivendere subito sul mercato le azioni.

Le opzioni su azioni, poi, possono essere esercitate in qualsiasi momento.

Oggi Intesasanpaolo quota 5.7 euro.

TITOLI CALDI: EXPRIVIA

Nasce il 27/3/2006 dalla fusione di Aisoftw@re e Abaco Information Service e il trasferimanto della sede legale da Milano a Molfetta (BA).

Il titolo è in discesa dalla quotazione e, nonostante gli ultimi rialzi non ha superato il prezzo del primo giorno dalla fusione. Inversioni di trand si avranno solo al superamento di 1.23 o, meglio 1.31 euro. Per ora si tratta di solo un rimbalzo, anche se sostanzioso visto che a luglio quotava 0.785 euro.

Il p/e atteso è ben superiore a 17.

Ha debt/equity inferiore all'unità.

Il consiglio rimane vendere soprattutto per chi ha fatto guadagni speculativi in questi gioni.

Attenzione a non rimanere intrappolati come è successo per Ciccolella. Ci sono molte affinità compresa la provincia in cui operano.

Mercoledì scorso dicemmo di vendere a chi le possedeva e non acquistare a chi non le possedeva. Considerando che nei due giorni successivi il titolo è rimasto aperto solo 1h e mezza, ha fatto bene chi ha venduto perchè poi c'è stato il crollo. Ora non comprare sui rimabalzi, ma cercare di vendere.

BASILEA 2

Basilea 2 è l'accordo sui requisiti patrimoniali delle banche che riguarda il G10, cioè le nazioni più industrializzate.

Le banche con questo accordo dovranno valutare meglio il rischio di ogni prestito e ogni debitore.

L'accordo è entrato in vigore il 1/1/2007.

Le banche per misurare il merito di credito di un debitore devono addottare un sistema di valutazione.

Il rischio può essere valutato in maniera standard con rating forniti dalle agenzie internazionali o per rating interni. Per il secondo le banche hanno tempo sino al 2008 per metterlo in atto. Vediamo, allora, il primo.

Alcune società hanno già un rating da parte delle agenzie S&Poor's Moody's e Fitch, ma le piccole aziende non si possono permettere di avere un rating dato i grandi costi.

Le banche, in seguito ad un prestito, devono dotarsi di un patrimonio pari al: valore nominale del credito x coefficiente di ponderazione x 8%.

Prima di Basilea esistevano due coefficienti di ponderazione: 50% e 100%.

Con Basilea 2 i coefficienti salgono a 4: 20% per le società con rating da AAA a AA-, 50% per quelle con rating da A+ a A-, 100% per quelle da BB+ a BB- e senza rating, 150% per quelle con rating inferiore a BB-.

Basilea 2 prevede che per le società con fatturato di meno di 5 milioni di euro senza rating il coefficiente di ponderazione scende da 100 a 75%.

Conseguenza di ciò è che le società più virtuose avranno più facilità di avere credito, mentre la altre meno. Prima non era così e, anzi, per la banca era più remunerativo fare credito alle società con bilanci peggiori, con i rischi che ne conseguivano.

Anche le pmi avranno vantaggi da Basilea 2.

MEDIOBANCA

MEDIOBANCA è la principale banca d'affari italiana.

Ha aumentato la sua partecipazione in Generali dal 13.6 al 14.15%.

Il flottante è del 52.74%. Azionisti importanti sono Unicredit, Capitalia, Coppola, Zunino, Consortium srl, Bollorè, Premafin, Efiparino, Groupama holding.

Il titolo sale dall'ottobre 2002.

Deve superare la resistenza a 18.75 euro per puntare a nuovi massimi. Discese sotto i 17 euro la condurebbero di nuovo a 16 euro. Sotto i 16 euro, per l'analisi tecnica, è da vendere.

Ha un p/e di 16.24, mentre quello stimato è di 18.7.

Ha un dividendo yield del 3.52%. Il fututo dividendo si prevede che aumenterà da 0.48 a 0
548 euro.

Ha un ROE superiore a 30 e un ebit margin di circa 8.

Capitalizza 14947 milioni di euro.

Il consiglio rimane NON ACQUISTARE. oggi quota 18.25 euro.

LE BORSE CINESI

Tredici mesi fa scrivemmo:
"Nonostante l’economia cinese sia in salute e il suo P.I.L. viaggi al ritmo medio dell’8% all’anno (da ben 22 anni), la borsa cinese di Shanghai non va altrettanto bene.L’indice di tale borsa è in trend discendente dal luglio 2001.Le cause sono molteplici.La principale è che i titoli della borsa di Shanghai negli anni precedenti il 2001 avevano corso parecchio.Il secondo fattore è la forte presenza dello Stato nelle aziende quotate.Il terzo fattore è l’inizio di un malcontento popolare.L’ultimo fattore sono le tensioni con gli altri Stati, in particolare gli USA, dovute alla rivalutazione dello Yuan e all’invasione dei prodotti cinesi nei mercati internazionali.Per questi motivi e per il fatto che il mercato cinese non è ancora maturo, è pericoloso operare sull’indice di Shanghai.Credo comunque che chi voglia investire una piccolissima quota del suo capitale su tale indice, non faccia male. Bisogna, però, essere consapevoli che operare contro mercato può essere molto pericoloso.Credo,comunque, che si possa pensare ad un’inversione di tendenza per questo mercato, visto che l’inflazione e sotto controllo e che l’indice è sceso molto."

L'inversione di tendenza che prevedevamo c'è stata e ora che fare?

Esistono due indici sulle azioni cinesi sono: lo Shangai B e lo Shenzen B

Il primo è meglio impostato perchè è ancora lontano dai massimi del 2001 a 241 punti. Sarebbe negativa solo una discesa sotto i 90 punti.

L'altro ha corso di più ed è più vicino ai massimi del 2001 a 446 punti.

Credo che con gli opportuni rimbalzi all'indietro, sia ancora corretto investire nei mercati cinesi, in particolare in quello di Shangai.

Bisogna tenere presente, poi, che anche la moneta si apprezzerà e quindi si può guadagnare due volte.

Essendo indici di un Paese che è considerato ancora Emergente, è bene non investire più del 5% del proprio portafoglio.

ETF REAL ESTATE

Esistono due etf real estate: sono Easy etf EPRA eurozone e l'Ishares ftse/epra European property.

Consigliamo di non comprare nessuno dei due etf.

Quest'anno, infatti, prevediamo uno sgonfiamento dei prezzi delle case.

I motivi sono molteplici.

Le nuove costruzione sono diminuite del 30%.

Il prezzo delle case è già sceso di poco l'anno passato.

I compratori sono in calo. I venditori cercano di resistere, ma dovranno necesseriamente rivedere al ribasso i prezzi se vogliono veramente vendere.

Gli speculatori si stanno allontanando da questo mercato.

I tassi sono in aumento.

AUMENTO DI CAPITALE BANCA ITALEASE

Dopo aver azzeccato i consigli su SNAI, NEGRI BOSSI e MARCOLIN (pubblicati su http://it.advfn.com/p.php?pid=fbb_thread&bb_id=9&id=32105&from=8) ci proviamo con Banca Italease
Infatti, ieri:

- Snai quotava 5.59 euro, l'opzione era 28 azioni ogni 25 possedute a 4.05 euro. Ieri l'azione quotava 7.261 euro. Prezzo medio di carico 4.82 euro (guadagno: +50.64%): il consiglio di mantenere e sottoscrivere era azzeccato;

- Negri Bossi quotava 1.09 euro, l'opzione prevedeva un azione al prezzo di 0.7 euro. Ieri l'azione quotava 1.079. Prezzo medio di carico: 0.864 (guadagno: +24.88%): il consiglio di mantenere e sottoscrivere le azioni era giusto. Bisogna poi aggiungere il guadagno del warrant in opzione.

- Marcolin quotava 2.155 euro, l'opzione prevedeva 3 azione ogni 8 possedute al prezzo di 1.78 euro. Ieri l'azione quotava 2.125. Prezzo medio di carico: 2.05 (guadagno: +3.68%): il consiglio di vendere le azioni e i diritti il primo giorno era giusto, visto che i diritti raddoppiarono.

Oggi parte l'aumento di capitale da 229234486 euro di banca Italease e terminerà il 2/2/2006.

Il prezzo dell'azione rettificato partirà da 47.2492 euro.

Il prezzo del diritto partirà da: 0.9087 euro.

Il prezzo delle azioni in opzione sarà di 37.6 euro.

L'aumento di capitale servirà al rafforzamento patrimoniale.

Il consiglio è MANTENERE le azioni e VENDERE i diritti il primo giorno.